今日两市低开后早盘重挫，深成指在最近两个月震荡区间的下沿12500点一带获得支撑，两市在早盘盘尾迎来反弹，从板块上看主要是银行股带动，午后市场再次大跌，最终沪指收于2964点，深成指收于12508点，正好位于支撑位一带。5月合约今日在股市开盘后，基本处于升水状态，但早盘升水频频接近0点，午后升水回升，最终收于3261点，升水11.6点。从银行间7日回购利率和3个月Shibor利率情况来看，在存款准备金缴款后上周五利率出现小幅回落，但今日二者重新回升，其中7日回购利率上涨48个基点，3月Shibor为10个基点。目前短期资金面偏紧，而且不确定性增加，这一点与接近月底和五一假期对资金的需求有些关系，而中期资金面可能会受到货币政策的叠加效应影响而进入偏紧状态。最近股市赚钱效应不是很明显，难以吸引增量资金入场，另外基金仓位普遍较高，也限制市场的上行空间。

　　之前对新经济周期将启动，紧缩政策或已步入尾声等的预期使市场震荡上行，近段时间市场出现调整，主要是由于对前期预期的部分修正和技术上的一些压力。3月份CPI再创新高后使市场之前所期待的紧缩政策趋缓将被延后，1季度经济增长情况超预期，但接下来经济增长仍然面临短期下行的风险。之前评论中预期了上周一短期顶部的形成，对于接下来的调整上周三第一阶段调整结束，上周五和今日则属于第二阶段调整，明日仍关注深成指在12500点一带的支撑，如果跌破下方比较强的支撑在12350点一带，沪指在4月1日的低点位置(考虑到沪市银行股的影响，沪指实际可能会略高于这点位)，对于5月合约以当月合约的点位为准，在3230点一带。当到达这些位置时指数间会有一种小的共振使支撑较强。如果市场有机会接近这一带，短多可考虑入场，第二阶段的调整可能会止于这一带。期指操作上，多单如果逢低抄底，建议逢高先减仓，也可选择在高位少量做空，适当关注美元的走势。

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