提要

　　农业生产具有分散性、季节性、风险性等特点，因此农村对金融的需求就尤为复杂多样。单一类型的机构及仅靠政策补贴已经无法满足这种零散的、复杂的、小额度的需求，这就要求政策性、合作性、商业性等各类不同类型的机构介入农村金融市场。

　　为农业生产大国的巴西，经历了20世纪90年代农业信贷体系坍塌之后，又成功恢复其农业融资，除了对银行利率的调整和新投资渠道建立之外，都要得益于“农业信贷票据”(Cedula de Produto Rural，以下简称CPR)的使用。学习CPR融资模式对于解决我国农业融资问题有着很好的借鉴意义。

 

　　CPR融资工具产生背景

　　20世纪80年代，巴西政府破产和经济动荡使其经济一度处于崩溃边缘。20世纪90年代，新一任政府开始实施反通胀计划——“雷亚尔计划”，由于效果突出经济开始趋于平稳，但是在此过程中农村信贷体系中形成了大量的坏账，尤其是价格大幅波动给农户生产积极性带来了极大的打击。利用市场手段提振农业经济是巴西政府设计农业政策的主要原则。提升信用等级，降低农村金融风险，是吸引更多私有资金进入农业融资市场的关键点。期货及期货交易所具有的规避风险功能以及提供专业大宗商品管理、清算服务，可以提升抵押融资品的信用等级和标的范围，从而有助于增强农业的融资能力。在此背景之下，1994年以期货交易所、银行、保险(放心保)等金融机构为牵头主体的农业融资产品CPR应运而生。

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