(四)库存状况

　　8月以来，由于中石油、中石化近期采取控制放量政策，使得企业库存压力一直维持较低水平。近期，由于进口量快速增加，使得社会库存出现小幅回升。中塑库存及金银岛最新库存报告均显示出小幅回升的态势。但整体上，目前国内PE库存仍处于压力较小的水平，或对连塑的走势提供一定的支撑。

　　中塑库存继续小幅增加。中塑最新数据显示，截至2010年11月16日，国内PP、PE主要市场总库存环比小幅增加，同比大幅增加，但南北库存悬殊。总库存比上月中旬增长2.49%，比上年同期增长40.44%。其中PP库存小幅上扬，比上月中旬增长0.97%，比上年同期增长20.15%;PE库存小幅上扬，比上月中旬增长2.81%，比上年同期增长16.06%。区域来看，南方库存微幅下滑，比上月中旬减少0.36%，比上年同期增长28.20%。北方库存大幅走高，比上月中旬增长7.65%，比上年同期增长67.27%。

　　金银岛塑料交易市场10月29日塑料库存报告显示本期国内聚烯烃市场库存较上期略减，据仓库反映出货较为顺畅，具体情况如下：当前总库容为65.8万吨，与上期持平;当前总库存量为34.87万吨，总占用率为52.99%，减少了0.12个百分点。北方略有增加，中部和南方地区库存水平均有所下降。

　　交易所库存近期仍继续增加。截至11月26日，注册仓单达到27183手。折合超过13万吨现货。

　　(五)进口状况

　　受国内产量大增、及外盘价格高位影响，继8、9月PE进口数量大幅增加后，10月PE进口量出现明显回落。据海关最新统计数据显示，2010年10月PE总进口53.47万吨，环比减少8.64万吨，降幅13.91%，同比2009年增加3.77万吨，增幅7.59%。其中线性进口19.28万吨，环比减少3.09万吨，降幅13.81%，同比增加1.99万吨，增幅1.51%。

　　目前农地膜生产旺季基本结束，需求由旺转淡。因此预计11月进口量不会大幅增加。

　　(六)供需分析

　　随着农膜需求旺季向淡季过度，PE市场的供需平衡状况将有所改变。

　　供应方面，虽然近期中石油、中石化曾表示要“限塑增油”，但截止目前国内石化开工正常。且经过前期连续扩能，国产资源供应面充足。10月份虽PE进口量降幅较大，但产量大幅增长，因此供应总量基本维持稳定。10月供应总量为151.92万吨，环比小幅上涨0.82%。同比增长17.46%。而由于11月底12月初部分国内装置有大修计划，一定程度上将减少国产供应量。

　　目前期货交割库线性库存高位，约有超过11万吨现货。这些现货经二次交割流入市场可能性较大，届时或对市场供应压力有一定影响。这一因素对LLDPE走势的影响或在未来一段时间里逐渐显现。

　　需求面，就终端需求来看，多数品种需求平淡，北方农膜需求已进入旺季尾声，华北特别是山东地区部分农膜需求至12月中旬后完全进入淡季。经过11月份的暴涨与暴跌，加上对近期国家行政打压及明年信贷政策缩紧的预期，中间商参与积极性受重挫，中间需求较以前萎缩。

　　总的来说，未来一段时间内国内PE的供应量将维持充足，而需求由旺转淡，市场供需平衡或难以保持。这是影响连塑未来走势的一个主要利空因素。

　　三、后市展望

　　目前原油、乙烯、外盘相对高位对行情有一定支撑。但由于下游需求旺季已接近尾声，市场供应压力开始逐渐显现。而目前部分人士对11月CPI数据预估为5%，如若属实，则央行再次加息、收紧流动性的可能性更高。而近期国家发改委等相关部门一再强调要调控物价，证监会、交易所等部门也相继出台多项措施抑制期货投机。上述因素使得目前商品走势面临高压态势，弱势调整期或将延长。而12000点、11500点相继告破，或许意味着连塑将重新回到11000点的前期盘整区间。在操作上，建议短期内以逢高短空为宜。