周五外盘延续前期回调步调，尽管美股与原油走强限制了盘中跌幅，前期炒作的题材已渐行渐远，外盘恐将恢复弱势。7月合约收于15.58美分，跌21个点，10月合约收于15.38，跌22个点。

　　今日郑糖主力小幅高开4768，早盘窄幅震荡后市场杀跌动能被A股的的异军突起遏制，午后A股的强势延续带动整体商品市场上行，郑糖也接连涮新月内的新高。盘中最高触及4861，盘中最低4762，收于4846，涨76，较上周五放量增仓，收中幅阳线。

　　【基本面】

　　今日广西现货市场糖价稳中见涨，部分商家小幅报高10元。南宁现货市场有商家报价5080-5100元/吨，制糖企业集团报价5120元/吨。柳州市场商家报价5080-5090元/吨，制糖企业集团5100-5120元/吨。云南现货市场糖价持稳：昆明现货市场制糖企业集团报价4980元/吨，采取量大从优的销售优惠策略，商家报价4960元/吨。制糖企业集团报价4950元/吨，量大从优。商家报价4920元/吨，较上周五的价格下调10元。有中间商在大理市场的报价为4890-4900元/吨，制糖企业集团在祥云的报价为4910元/吨。

　　中国人民银行新闻发言人19日发表谈话表示，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。央行选择A股前期低点附近发布消息，无疑体现了政府短期护盘的意图，毕竟2005年A股的启动也是源自汇改的刺激。而由此引发的人民币升值预期也使商品市场出现了大幅跟涨的局面。虽然汇改增强了市场对于中国未来经济向好的美好预期，但具体期市上还是应该理智对待，一个简单的经济学道理，币种升值会是不同性质的行业、商品价格产生不同的影响。看看今天的盘面，或许投资者应该能找到一些答案，以进口主导的商品都出现了放量的大幅上涨，甚至涨停，如大豆(3882,52.00,1.36%)、铜，而由于币种升值对出口型行业的利空冲击也在今天的盘面得到了充分的体现，就如棉花(16595,-90.00,-0.54%)(升值对于低附加值产业纺织业产生利空)就出现了被动跟随A股后的冲高回落。

　　就白糖(4846,76.00,1.59%)行业而言，由于每年的进口量不大，国家糖的进出对于汇率的敏感度远小于豆类、铜等进口量巨大的商品。回想前期的大幅下跌行情，预期今年进出量激增，配额增加应是主要的诱因，而这种进口量的增加必然使原本对于币种升值本不应该过于敏感的判断发生一个翻转，如果进口量大幅增加，那么人民币升值就会对郑糖产生利多效应。

　　【后市展望】

　　央行的动态总是像六月的天气一样，让人意想不到。虽然今日大多数商品包括郑糖都出现了不小的涨幅，但能否依据此就判定商品的反转行情即将来到还为时过早，想想无论是A股还是郑糖，引领这波下跌的基本面因素发生了根本性的逆转么?汇改对于资本市场产生利多效应毋庸置疑，不过人民币的升值已在外汇市场悄然声息的运行了一月有余，政策的推出更是利多出尽的最后抵抗。1月合约上方主要压力在于4900以及长期下降通道线的压制。中期空单可继续持有，暂不建议追多，密切关注A股市场的后续表现。(北方期货分析师 王佳博)