白糖

　　昨晚外盘走势出现反弹。当日1105期约糖价暴涨101个点(+3.6%)，以29.22美分/磅报收，盘中1105期约糖价一度涨至29.61美分，尾盘有所回落。从目前的情况看，糖价下方支撑仍然较强，市场认为在本制糖年全球食糖供给依然满足不了需求，巴克莱资本在市场报告中称预计2010/11年(全球)糖的供应缺口为30万吨。

　　今日郑糖1109合约高开低走。高开于7494，最高7500，最低7396，收于7403，较上个交易日下跌4个点(-0.05%)。白糖指数持仓量日增仓24474手，成交量超过59万手。

　　现货市场上，广西报价小幅上调，南宁中间商报价7330元/吨，报价上调30元/吨，销量清淡。周四华东销区稳中见涨，宁波报价7530元/吨，，上涨30元/吨，库存一般，销量一般。华中销区糖价普遍持稳，武汉中间商报价：7520元/吨，基本持稳，成交一般，库存正常。

　　下周广西食糖交易会将召开并且对全国10\11榨季产量进行再次预估。从目前情况来看，在年初的霜、冰冻灾害对后期甘蔗的压榨产生了不利影响，无论是从国内截至1月份的累计产糖量还是单月产糖量均低于前几个榨季。本榨季甘蔗生产形势堪忧，预计只有1100万吨左右，国内缺口将达到300万吨。在基本面支撑下，糖价将长期在高位运行。但短期内由于消费乏力以及供给暂时充足，糖价上涨空间有限甚至可能出现回调。

　　从盘面走势看，郑糖今日在外盘反弹影响下高开，但开盘后糖价就一路单边下跌，最低至7396，持仓继续增加。糖价在创下历史新高7604后，出现了回调迹象，短期预计继续高位震荡甚至回调。但从长期来看，白糖仍处在上涨趋势之中。操作上建议多头可以继续持有。东亚期货 研究部 徐舟

　　油脂

　　受巴西大豆产量预估上调及出口需求料转向南美地区的威胁打压，周三CBOT大豆期货市场收低，期价滑落至5周低点。3月大豆开盘1367美分，高点1371.5美分，低点1360美分，收盘1366美分，下跌2美分;11月大豆收盘1328.75美分，下跌4美分。3月豆油收盘56.61美分/磅，上涨0.07美分;3月豆粕收盘364.3美元/短吨，下跌2.3美元。3月豆油合约在压榨套利中的份额为43.73%，3月大豆盘面压榨利润为58.25美分。

　　交易商持续削减市场风险头寸。缺少出口需求支撑，加上巴西大豆产量预期创纪录，令市场难以维系上涨。有进口商取消大豆订单，今年订单取消量可能要超过往年正常水平，包括中国在内的一些买家因担心南美大豆减产之前都进行了额外订购。不过，考虑到年末库存预期紧张及大豆需要和玉米、棉花竞争2011年春播面积，市场跌幅受到限制。

　　今日国内市场继续下跌，至中午收盘时，大豆1201合约收在4604，小幅上涨了0.2%;豆粕1109合约收在3452，小幅上涨了0.09%;豆油1109合约收在10468，下跌了0.57%;棕榈油1109合约收在9790，下跌了0.53%。

　　现货方面，张家港外资工厂43蛋白豆粕3月15日前提货合同3420元/吨，基差报价：连粕M1109-40，为3月15日前结价，大厂未报价。张家港大厂油脂止跌企稳，一级豆油报价10750元/吨，四级豆油报价10550元/吨，24度棕榈油报价10250元/吨，28度棕榈油报价10100元/吨，一级菜油报价10700元/吨，四级菜油报价10250元/吨，均较昨天报价持平，成交均可议。

　　今日国内油脂市场继续下跌，基本面及周边市场没有能带来新的支撑，南美天气转化继续打压当前市场走势。从盘面表现来看，油脂类短期继续下跌，尚未出现明显的止跌迹象，不排除继续下跌的可能性，但从长期趋势走势来看，当前仍处在多头格局之中，尚未形成空头格局，短期的回调之中建议减持多头，耐心等待市场调整。建议关注近期南美天气变化及下月美国农业部的种植意向报告，这将成为近期市场走势的关键。

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