要点

　　1.国内价格与指数：129级32498(-28)元/吨;229级31540(-20)元/吨;328级30643(-12)元/吨;428级29720(-12)元/吨。

　　2.国际棉价：3月25日，国际棉花指数(SM)241.51，涨695点，折一般贸易港口提货价40287元/吨(按滑准税计算，汇率按中国银行(3.35,0.00,0.00%)中间价计算，下同);国际棉花指数(M)239.19，涨696点，折一般贸易港口提货价39902元/吨。

　　3.纺织品价格：涤纶短纤14650(+0) 元/吨;粘胶短纤27800(-300) 元/吨;C32S价格37400(-500)元/吨。

　　4.现货市场：“产成品库存与资金压力”是当前棉花下游分外重要的利空因素。尽管当前市场上仍不乏“棉花缺口论”，但随着市场的变化，“缺口”已经不是当前影响国内棉价的首要因素。

　　5.国际市场：现货市场需求主要以美国新棉为主，旧棉不仅无人问津，而且中国棉商和纺织厂还试图将旧棉再次卖给出口商。据了解，在印度纱线下个月进入亚洲市场以前，纺织厂纱线库存并不充足。

　　6.ICE棉花：3月25日，受获利了结盘的影响，ICE棉花5月合约期货大幅下跌，回吐出前日涨幅的一多半，而远月合约普遍上涨。从技术图形看，5月合约还很难突破210美分的阻力位置。

　　7.USDA： USDA将于美国时间3月31日发布《Prospective Plantings》。美国棉花与玉米、大豆、小麦等作物的比价处于历史高位，美国“棉花面积增”几乎是不争的事实，市场对此已经有一致性的预期。实际公布数字与预期的差异将对期货行情有一定影响

　　小结

　　“产成品库存与资金压力”是棉花下游分外重要的利空因素，现货对棉价的支撑作用已经明显减弱。

　　投资建议：建议投资者保持区间“震荡偏弱”的思路。CF1109合约突破31000元/吨的可能性较小。选准入场点入场做空仍然是风险相对小而潜在收益相对大的策略，30500-31000区间是不错的做空入场点，止损位设在31000元/吨。

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