中证期货：病虫害或推涨玉米

　　7月以来，玉米(2346,-1.00,-0.04%)期货涨幅已超过2%，对于整体供需宽松的玉米市场而言，算是不小的升幅。每年7、8月份，玉米处于生长关键期，降水、日照对单产影响较大。2012年曾发生虫灾，导致玉米主产区玉米产量预估下调，助推玉米价格上涨。当前潮湿气候可能引发玉米虫害，从而刺激玉米期货出现一波上涨行情。笔者认为，玉米市场可能演绎短多长空走势。

　　今年我国北方玉米产区多雨天气从播种延续至今，不仅导致东北、华北产区玉米播种相继延迟，多雨天气还导致病虫害风险增加，局部地区新季玉米面临涝渍风险。数据显示，黑龙江地区发生螟虫害的面积可能达6000万亩。目前螟虫害造成产量损失达15%，后期治理不到位，最高损失可能达到90亿斤。另外，稻瘟病、玉米大斑病、马铃薯晚疫病等也有发生的可能。并且这些病虫害在天气条件配合下，可能向华北扩散，黄淮、西南和西北地区也可能受灾。

　　进入7月份开始，华北玉米价格上涨行情放缓，尤其本周以来，随着华北产区各地粮库出粮显现增加，市场供应压力有所缓解，前期用粮企业大幅提价，直接导致企业原料成本高企，而产品销售欠佳、薄利及亏损情况普遍存在，企业控制原料成本意图明显，本周山东深加工企业玉米收购价格出现小幅回落。

　　由于前期玉米价格持续低迷，市场看涨信心不足，小到基层粮点、大到各类玉米收储企业，在玉米存粮方面均表现谨慎，“买涨不买跌”的心态令今年华北市场大型持粮主体玉米存量较往年同期相比明显偏少，这在一定程度上使得后期华北玉米价格存在再次大涨可能。

　　6月我国CPI指数上涨至2.7%，从各地猪肉报价看，上涨格局基本已经成型。无论是河南猪肉批发价连涨7周，累计涨幅达到18.7%，还是长春猪肉价格连续两个月“翘尾”，猪肉价格上涨势头显露无遗。猪肉价格走高，当前猪粮比上涨到5.7：1，促进下游饲料需求的回暖。虽然夏季高温，禽畜采食量下降，但笔者认为，前期补栏生猪多进入成猪阶段，食量较前期上升，这或在一定程度上使得饲用玉米需求增加。