引发农产品期货过山车行情 美国USDA报告广受质疑

　　最新出炉的USDA报告下调了大豆、玉米等农作物单产、播种面积，幅度超出市场预期。在全球天气无异常，粮食预期丰产的背景下，有市场人士质疑其数据“注水”，由此引发了国内外农产品(000061,股吧)过山车行情。

　　这已经不是美国农业部第一次受到质疑，“阴晴不定”的USDA报告曾多次使中国大量油脂加工企业遭遇严重亏损，如2003-2004年，豆价暴涨暴跌，国内上千家中小型榨油企业被逼上绝路，国际资本“趁火打劫”，大肆收购困难重重的本土榨油企业，垄断庞大的中国大豆市场。

　　国内农产品市场被美国一纸报告“牵着鼻子走”，反映的是美国对全球农产品市场定价权、话语权的垄断，而这一格局短期内恐难打破。但分析人士认为，USDA报告不改粮食丰产预期，“报告带来的利多给国内豆类品种提供了短线反弹机会，但中线操作还需维持空头思路。”

　　USDA报告“水有多深”

　　近两个交易日，国内农产品期价经历了一次过山车，这背后是市场对于美国农业部8月供需报告数据从公布到受质疑在市场层面的反应。

　　8月13日，隔夜公布的美国USDA8月供需报告，将美国2013/14年度大豆产量从上月的34.20亿蒲式耳下调至32.55亿蒲式耳，低于市场预期均值33.38亿蒲式耳。同时，USDA将2013/14年度美国大豆结转库存下调至2.2亿蒲式耳，低于7月预估的2.95亿蒲式耳，也低于市场预估均值2.63亿蒲式耳。另外，2013/14年度美国玉米产量将达到创纪录高位137.63亿蒲式耳，但低于市场预估的139.8亿蒲式耳。 2013/14年度玉米年末结转库存预计为18.37亿蒲式耳，为2006年以来最高水准。

　　报告一出，国外农产品价格直线上涨，CBOT大豆主力1311E合约于8月12日大涨3.64%，次日即8月13日，国内农产品市场也跟随上行，连大豆、豆粕、豆油等品种全线上扬，其中豆油期价指数以2.82%的涨幅位列榜首，豆一、豆粕期价指数则分别上涨1.42%和2.24%。但上述农产品价格的强势次日并未持续，8月14日，大豆、豆粕、豆油、玉米等农产品全线飘绿。

　　“美国农业部8月供需报告对大豆、玉米和棉花纷纷下调2013/14年度的产量预估，这对于农产品有利多作用，导致了8月13日国内外农产品普遍走好。但在美国天气无异常变化的背景下，大豆等农产品丰收在即，USDA却下调2013/14年度的产量预估，这有操纵价格、高价出货的嫌疑，也是昨日农产品回调的重要诱因。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示。

　　“今年美国风调雨顺，预测却减产，有托价之嫌。从历史来看，美国农业部8月供需报告的确有"注水"的嫌疑。”国泰君安期货首席分析师陶金峰说。

　　“这种伎俩美国农业部早已使用多次了，仅金融危机之后的2008年11月、2009年3月、今年3月和现在的8月都出现过这种情况。”业内人士统计称。

　　此前，北京中期董事总经理母润昌就曾表示，美国农业部利用其发布的各种报告,指挥全球大豆等农产品贸易的定价。2003至2004年，在美国农业部报告的引导下,国际大豆价格先暴涨后暴跌,走了一轮“过山车”行情,直接导致了中国大豆产业危机，中国大量油脂加工企业亏损严重，被以美国跨国粮商为首的粮商收购,当时国内有一些声音就对美国农业部报告的公信力表示怀疑。

　　USDA垄断话语权待破

　　俗语说“吃一堑，长一智”，既然类似的事情早有发生，那么国内企业为何一而再再而三地被USDA的一纸报告“牵着鼻子走”呢?

　　“这是因为，美国和南美在全球大豆、玉米和白糖等农产品出口占比太大，垄断了话语权，而且国内企业运用期货等对冲工具没有达到美国那样的高普及程度，因此没有很好的办法应对。”程小勇说。

　　华联期货研究所所长韩锦分析认为，原因主要在于，我国没有权威性的农产品供需信息机构可以提供权威真实而可靠的数据，农产品市场人士的交易依据主要就是USDA公布的相关报告，而全世界除了USDA，也没有第二家有如此市场影响力的权威信息机构。“这其实也是世界金融战争(或贸易战)中的一部分，也是我们常提的定价权重要性的原因所在。”

　　不过韩锦也表示，客观地说，USDA的报告准确性还是不错的，只是每月都是预测数据，出现调整也在情理之中。不过行业内的权威数据“独此一家、别无分店”，USDA数据是否为本国服务做“手脚”，也查无实据。

　　要改变这一现状，韩锦认为，关键是需要打破美国农业部在信息数据发布方面的垄断地位。“但这是一个任重而道远的事情。短期来看，我们还不具备与USDA相匹敌的实力部门。”

　　光大期货高级分析师王娜指出，美国是世界最大的粮食出口国，其对世界粮价的影响可见一斑。美国农业部每月定期公布全球范围粮食产品的供需数据，是目前世界粮食市场中数据最连贯、影响最权威的机构，因此能够左右粮价走势。中国粮食产业只有自力更生，降低对进口产品的依赖性，价格才可以走出相对独立行情。如玉米，中国玉米基本自给自足，价格与豆类品种相比具有明显独立特征。

　　“8月是每年农产品天气炒作的最高峰，后续还需关注产区温度和降雨情况，预计美豆丰产预期在后续报告中逐步调整。”王娜说。

　　以美豆为例，王娜认为，美豆丰产的基本面没有改变。8月报告中的美豆产量年比仍增加8%，库存也仍为8年高点，全球库存仍为创纪录水平，国际豆类市场中长期供应压力仍较大。报告利多给国内豆类品种提供了短线反弹机会，但中线操作还需维持空头思路。

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