旺季需求启动推动麦价上涨

　　由农民秋收秋种减少售粮及旺季需求增加导致的供需偏紧格局仍将延续，再加上后期仓单数量的不确定性，小麦期现货价格联动性将逐步增强，预计后期麦价将呈现阶梯式上涨态势。

　　进入9月份，随着秋季作物收获期来临，小麦现货市场多数收购主体的收储活动基本停止，主产区秋收秋种已陆续展开。与此同时，小麦旺季需求日趋显现，小麦市场逐步由收购市场主导价格转变为下游加工企业消费需求引领价格。近期，随着小麦需求旺季到来，以及双节效应显现，小麦市场购销开始活跃，自8月底至今近1个月里，小麦现货价格上涨70—100元/吨。受现货价格领涨及明年最低收购价上升预期影响，强麦期货价格较月初上涨约150元/吨，创出近两年新高。今年由于大部分地区小麦产量和质量受损，再加上需求转旺和流通粮源减少，年底前小麦期、现货价格仍将以小步慢涨态势为主。

　　每年，在小麦种植前，国家为了保护农民利益、提高农民种植积极性，都要公布并提高次年小麦最低收购价。从近几年国家各项惠农方针政策来看，粮价稳步小幅上涨走势符合国家政策预期和要求，当前正处于这一时间窗口。今年早籼稻、中晚籼稻和粳稻最低收购价格分别较去年提高0.12元/斤、0.1元/斤和0.1元/斤，玉米临时收储价格比去年提高0.06元/斤。目前市场对国家提高小麦最低收购价具有强烈的预期，农民和贸易商捂粮待涨的惜售心理加剧。按照往年提价幅度，市场预计小麦提价幅度应在0.06—0.1元/斤。虽然当前国家提价幅度仍是变数，但小麦最低收购价提高仍是必然趋势，市场底价进一步抬升将支撑小麦价格上行。

　　四季度是小麦传统需求旺季，需求增加对价格的拉升效应会逐步显现。近期双节到来，面粉市场采购和备货量剧增，从而拉开了小麦旺季需求的帷幕。后期，随着面粉需求转旺和厂家开机率提高，小麦需求将稳步增加。供应方面，除了市场流通粮源外，还有拍卖市场的供应。流通粮源多数被国家收储主体和贸易商拿走转为储备或囤货，目前农民手中余粮在三成左右，即使出售，其量也可预见。再加上近一个月的秋收秋种，农民手中流通粮源供不足需已显而易见。另外，贸易商囤货待涨，流通粮源可预见性不强。而多数拍卖小麦由于质量参差不齐，无法满足面粉加工需求，仅有2012年产小麦可供面粉加工。如果计算拍卖市场可拍数量，2012年产托市小麦(包括跨省移库余量)目前在1000万吨左右，且多数集中在河南，剩余部分主要存储在安徽和湖北两省。每周仅10万吨左右的小麦供应可谓杯水车薪，同时库存粮源分布不均，后期部分省份部分地区供应失衡、价格上涨在所难免。

　　今年部分地区减产和芽麦导致质量下降是影响期货市场走势的主要因素，具体体现在可供交割仓单数量降至历年低位。截至9月13日，即WH1309 交割日，强麦仓单数量为2800张，其中2013年仓单数量1552张，其余1248张为2012年度。同时，在交割后不到一周里多数仓单被注销实不多见。截至9月23日有效仓单数量为611张，无有效预报。这一格局凸显符合交割和加工标准的强筋小麦货源较为紧俏的局面，这一态势也必将成为期货和现货价格互动的因素。强麦仓单有效期为每年9月最后一个工作日，本月底所有仓单将被清零，后期的仓单数量仍存变数将成为市场关注的焦点，仍需要投资者密切关注。

　　综合来看，由农民秋收秋种减少售粮及旺季需求增加导致的供需偏紧格局仍将延续，再加上后期仓单数量的不确定性，小麦期现货价格联动性将逐步增强，预计后期麦价将呈现阶梯式上涨态势。

　　编辑推荐：

　　2013年第五次期货从业准考证打印时间通知

　　2013第五次期货从业报名时间9月16日-10月27日

　　2013年第五次期货从业考试时间为 11月16日