18一般期货交易的投资人，很少会将期货契约持有至到期，而通常会在到期前即将期货契约平仓。虽然如此，交割制度还是有其存在的必要，其最主要的原因为( )。

　　A.为了符合期货交易所的规定B.可维系期货价格与现货价格之间的收敛关系

　　C.为了提高期货标的物的流动性D.以上皆是

　　答案：B

　　19某贸易商以$5.82/英斗价格买 53000英斗小麦，并同时以$7.05/英斗卖出10手期约，每手5000英斗。三个月后，以$5.90/英斗卖出小麦，并以$7.03/英斗在期货平仓，问结果如何?( )

　　A.获利$5240 B.获利$5300C.损失$5240 D.获利$5000

　　答案：A

　　20某纺织厂向美国进口棉花250000磅，当时价格为72美分/磅，为防止价格上涨，所以买了5手棉花期货避险，价格78.5美分/磅。后来交货价格为70美分/磅，期货平仓于75.2美分/磅，则实际的成本为( )。

　　A.73.3美分 B.75.3美分C.71.9美分 D.74.6美分

　　答案：A

　　在反向市场中，当客户在做买人套期保值时，如果基差值缩小，在不考虑交易手续费的情况下，则客户将会( )。

　　A.盈利 B.亏损C.不变 D.不一定

　　答案：A

　　21正常市场上，交割期限越远，该期货合约价格就( )。

　　A.越高 B.越低C.不变 D.不确定

　　答案：A

　　22套期保值是用较小的基差风险替代较大的( )风险。

　　A.期货价格波动 B.基差风险C.系统风险 D.非系统风险在反向市场上，基差为( )。A

　　A.正值 B.负值C.零 D.无穷大

　　答案：A

　　23卖出套期保值是那些准备在将来某一时间内必须( )某种商品时，价格仍能维持在目前自己认可的水平的商品者常用的保值方法。

　　A.卖出' B.生产C.购进 D.销售

　　答案：D

　　24空头避险策略中，下列何种基差值的变化对于避险策略有负面贡献?( )

　　A.基差值为正，而且绝对值变大B.基差值为负，而且绝对值变小

　　C.基差值为正，而且绝对值变小D.无法判断

　　答案：C

　　25套期保值效果与下列何者之关系最密切?

　　A.目前期货价格 B.期货价格走势C.基差变动 D.现货价格走势

　　答案：C

　　26下列何者不是执行期货[避险功能]?( )

　　A.种植黄豆农夫在收割期三个月前，怕黄豆价格下跌，卖出黄豆期货

　　B.玉米进口商在买进现货的同时，卖出玉米期货

　　C.投资外国房地产因怕该国货币贬值，卖出该国货币期货

　　D.预期股市下跌，卖出股价指数期货

　　答案：D

　　27在正向市场上，收获季节因大量农产品集中在较短时间内上市，基差会( )。

　　A.扩大 B.缩小C.不变 D.不确定

　　答案：A

　　28以买进期货来规避涨价风险者，在标的物跌价时( )。

　　A.仍能得到跌价的好处 B.反须承担跌价的损失

　　C.跌价对其毫无影响 D.仅受基差风险影响

　　答案：D

　　29商品期货持有成本所体现的实质是期货价格形成中的( )。

　　A.货币价值 B.现时价值C.历史价值 D.时间价值

　　答案：D

　　30某甲进行多头避险，基差应如何变化才会有利润?( )

　　A.基差由-4变-6 B.基差由+1变+4C.不变 D.不一定

　　答案：A

　　31在基差(现货价格—期货价格)为+2时，买入现货并卖出期货，在基差多少时结清部位可获利?( )

　　A. +1 B. +2 C. +3 D. -1

　　答案：C

　　32在正向市场中，当客户在做买入套期保值时，如果基差，值缩小，在不考虑交易手续费的情况下，则客户将会( )。

　　A.盈利 B.亏损C.不变 D.不一定

　　答案：B

　　33在反向市场中，当客户在做卖出套期保值时，如果基差值变大，在不考虑交易手续费的情况下，则客户将会( )。

　　A.盈利 B.亏损C.不变 D.不一定

　　答案：A

　　34在正常市场(normAlmArket)中，以买期货避险者会希望基差(BAsis)之绝对值( )。

　　A.不变 B.变大C.变小 D.无所谓

　　答案：B

　　35某工厂预期半年后须买人燃油126000加仑，目前价格为$0.8935~加仑，该工厂买人燃油期约，成交价为$0.8955/加仑，半年后，以$0.8923/加仑购人燃油，并以$0.8950/加仑平仓，则净进货成本每加仑为( )。

　　A. $0.8928 B. $0.8918C. $0.894 D. $0.8935

　　答案：A