参考答案及解析

　　1.A【解析】3500-3000-300=200元每吨。

　　2.A【解析】每一期货品种都会被赋予一个代码，作为不同期货品种的标识。期货品种代码和合约到期月份组合在一起，便能清楚地指示出某一特定的1期货合约。“a1011”“a”代表期货品种的黄大豆1号，“1011”代表合约到期月份是2010年11月。

　　3.A【解析】一个基点是0.01，代表的合约价值为25美元。盈利为42点，则为42X25=1050美元/手或977500-996450=1050美元/。

　　4.CE【解析】期货交易和期权交易具有规避风险、提供套期保值的功能。

　　5.A【解析】进口商与铜杆厂约定由铜杆厂选择10月份到期的某一天的期货结算价为基准价，在此基础上减去100形吨作为双方实际成交价格，铜杆厂决定以10月11日10月期铜价的收盘价即55700元/吨位基准计算现货买卖价，即55700-100=55600元/吨。

　　6.A;D【解析】期货市场上盈利=57500—55700=1800元/吨;现货市场上亏损=57000-55600=1400元/吨。

　　7.C【解析】该进口商在现货市场上将盈利(58000-100)-57000=900元/吨，在期货市场上亏损500元/吨，净盈利=900-500=400元/吨。

　　8.C;B【解析】该进口商以57500元/吨的价格卖出3个月后到期的期货合约，应该是卖期套保;以哪一天的期货价格为现货买卖基准价由铜杆厂决定，铜杆厂是买方，故上述基差交易是买方叫价交易。

　　9.A【解析】当日结算准备余额=200000—1900×20×10×5%+17000=198000元。

　　10.A【解析】期权的投资收益来自于两部分：①权利金收益和期权履约收益，在损益平衡点处，两个收益正好相抵;权利金收益=-13+9=-4，因此期权履约收益为4;②买入看涨期权，价越高赢利越多，即260以上;卖出看涨期权，最大收益为权利金，高于280会被动履约，将出现亏损。两者综合在260-280之间，将有期权履约收益。而期权履约收益为4，因此损益平衡点为260+4=264。

　　11.C【解析】期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。①权利金收益=-30-20=-50;②买人看涨期权，现货市场价格130>执行价格120，履行期权有利可图，履约盈利=130-120=10;买入看跌期权，现货市场价格130>执行价格110，履约不合算，放弃行权。因此总收益=-50+10=-40。

　　12.D【解析】为卖出套利，当价差缩小时将获利。如今价差为2300—2150=150，因此价差小于150时将获利，应当选D。

　　13.C【解析】假设恒指为x时，可得300点赢利。第一种情况：当x<8500，此时卖出的看涨期权不会被买方行权，而卖出的看跌期则会被行权，800+300+x-8500=300，从而得出x=7700;第二种情况：当x>8900，此时卖出的看跌期权不会被行权，而卖出的看涨期权则会被行权，800+300+8900-x=300。从而得出X=9700。

　　14.C【解析】略

　　15.B【解析】套期保值有效性=期货价格变动值/现货价格变动值。因此两者的比值为80%，即套期保值有效性为80%。