9.以下反向套利操作能够获利的是(　　)。

　　A.实际的期指低于上界

　　B.实际的期指低于下界

　　C.实际的期指高于上界

　　D.实际的期指高于下界

　　【解析】只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利;反之，只有当实际期指低 于下界时，反向套利才能够获利。

　　10.某投资者在3个月后将获得一笔资金，并希望用该笔资金进行股票投资。但是，该投资 者担心股市整体上涨从而影响其投资成本，在这种情况下，可采取( )策略。

　　A.股指期货的空头套期保值

　　B.股指期货的多头套期保值

　　C•期指和股票的套利

　　D.股指期货的跨期套利

　　H.利用期指与现指之间的不合理关系进行套利的交易行为称为(　　)。

　　A.Arbitrage

　　B.Spread Trading

　　C.Speculate

　　D.Hedging

　　【解析】利用期货市场和现货市场之间的价差进行的套利行为，称为期现套利(Arbi- trage)G如果利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为，称为价差交易 (Spread Trading)或套期图利。Speculate是指投机，Hedging是指套期保值。

　　12.正向套利理论价格上移的价位被称为(　　)。

　　A.无套利区间的下界

　　B.无套利区间的上界

　　C.远期理论价格

　　D.期货理论价格

　　13.下列关于套利的说法，正确的是(　　)。

　　A.考虑了交易成本后，正向套利的理论价格下移，成为无套利区

　　B.考虑了交易成本后，反向套利的理论价格上移，成为无套利区间的上界

　　C.当实际的期指高于无套利区间的上界时，正向套利才能获利

　　D.当实际的期指低于无套利区间的上界时，正向套利才能获利

　　【解析】无套利区间，是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形 成的一个区间。具体而言，若将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为无套利 区间的上界，将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的下界。只 有当实际的期指高于无套利区间的上界时，正向套利才能获利;反之，只有当实际期指 低于无套利区间的下界吋，反向套利才能获利。

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