4.某投资基金预计股市将下跌，为了保持投资收益率，决定用沪深300指数期货进行套期 保值。该基金目前持有现值为1亿元的股票组合，该组合的β系数为1.1，当前的现货 指数为3600点，期货合约指数为3645点。一段时间后，现货指数跌到3430点，期货合 约指数跌到3485点，乘数为100元/点。则下列说法正确的有(　　)。

　　A.该投资者需要进行空头套期保值

　　B.该投资者应该卖出期货合约302份

　　C.现货价值亏损5194444元

　　D.期货合约盈利4832000元

　　5.利用股指期货理论价格进行套利时，期货理论价格计算中没有考虑(　　)，如果这些因 素存在，则需要计算无套利区间。

　　A.交易费用

　　B.期货交易保证金

　　C.股票与红红利

　　D.市场冲击成本

　　【解析】股指期货理论价格计算中考虑了股票这种基础资产的持有成本，包括：①资金占 用成本，这可以按照市场资金利率来度量;②持有期内可能得到的股票分红红利，然而， 由于这是持有资产的收入，当将其看作成本时，只能是负值成本。

　　6.期现套利在(　　)时可以实施。

　　A.实际的期指高于上界，进行正向套利

　　B.实际的期指低于上界，进行正向套利

　　C.实际的期指高于下界，进行反向套利

　　D.实际的期指低于下界，进行反向套利

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