4.6月5日，某投资者以5点的权利金(每卓250美元)买进一份9月份到期、执行价格为245点的标准普尔500股票指数美式看涨期权合约，当前的现货指数为249点。该投资者的损益平衡点是(　　)点。

　　A.250

　　B.251

　　C.249

　　D.240

　　【解析】买进看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=245+5=250(点)。

　　5.某投资者在2010年2月22日买入5月期货合约价格为284美分/蒲式耳，同时买入5月份CBOT小麦看跌期权敲定价格为290美分/蒲式耳，权利金为12美分/蒲式耳，则该期权的损益平衡点为(　　)美分/蒲式耳。

　　A.278

　　B.272

　　C.296

　　D.302

　　【解析】买进看跌期权的损益平衡点:执行价格-权利金=290-12=278(美分/蒲式耳)。

　　6.某投资者以4.5美分/蒲式耳权利金卖出敲定价格为750美分/蒲式耳的大豆看跌期权，则该期权的损益平衡点为(　　)美分/蒲式耳。

　　A.750

　　B.745.5

　　C.754.5

　　D.744.5

　　【解析】卖出看跌期权的损益平衡点=执行价格-权利金=750-4.5=745.5(美分/蒲式耳)。

　　7.某投资者以20元/吨的权利金买入100吨执行价格为920元/吨的大豆看涨期权，并以15元/吨的权利金卖出200吨执行价格为940元/吨的大豆看涨期权;同时以12元/吨的权利金买入100吨执行价格为960元/吨的大豆看涨期权。假设三份期权同时到期，下列说法错误的是(　　)。

　　A.若市场价格为900元/吨，损失为200元

　　B.若市场价格为960元/吨，损失为200元

　　C.若市场价格为940元/吨，收益为1800元

　　D.若市场价格为兕0元/吨，收益为1000元

　　【解析】①若市场价格为900元/吨，所有期权均不被执行，投资者的损益为权利金的损益，共损失20×100+12×100-15×200=200(元);②若市场价格为960元/吨，执行价格为920元/吨的看涨期权将被执行，收益为(960-920-20)×100=2000(元)，执行价格为940元/吨的看涨期权也被执行，损失为(960-940-15)×200=1000(元)，执行价格为960元/吨的看涨期权未被执行，损失权利金12×100=1200(元)，则投资者共损失200元;③若市场价格为940元/吨，执行价格为920元/吨的看涨期权被执行，收益为(940-920-20)×100=0(元);执行价格为940元/吨和960元/吨的看涨期权未被执行，收益为15×200-12×100=1800(元)，则投资者总收益为1800元;④若市场价格为930元/吨，执行价格为920元/吨的看涨期权被执行，损失为(20-930+920)×100=1000(元)，执行价格为940元/吨和960元/吨的看涨期权未被执行，收益为15×200-12×100=1800(元)，则投资者总收益为800元。

　　参考答案：1(1)D 1(2)D 2(1)D 2(2)D 3C 4A 5A 6B 7D

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