21.一般而言，预期利率将上升，一个美国投资者很可能( )。

　　A.出售美国中长期国债期货合约

　　B.在小麦期货中做多头

　　C.买入标准普尔指数期货合约

　　D.在美国中长期国债中做多头

　　【答案】A

　　【解析】如果利率上升，债券价格将下降，空头头寸获利。因此，如果该美国投资者对债券价格看跌，就可能会卖出美国中长期国债期货合约来投机。

　　22.某投资者手中持有的期权现在是一份虚值期权，则下列表述正确的是( )。

　　A.如果该投资者手中持有一份看涨期权，则表明期权标的物的市场价格高于协定价格

　　B.如果该投资者手中持有一份看跌期权，则表明期权标的物的市场价格低于协定价格

　　C.如果该投资者手中持有一份看跌期权，则表明期权标的物的市场价格等于协定价格

　　D.如果该投资者手中持有一份看涨期权，则表明期权标的物的市场价格低于协定价格

　　【答案】D

　　【解析】看涨期权标的物的市场价格若低于协定价格，则为虚值期权;而看跌期权标的物的市场价格若高于协定价格，则为虚值期权。

　　23.业内公认的第一只期货投资基金的创始人是( )。

　　A.理查德·道前(RichardDonchian)

　　B.唐(Dunn)

　　C.哈哥特(Hargitt)

　　D.索罗斯

　　【答案】A

　　【解析】1949年，美国海登斯通证券公司的经纪人理查德·道前建立了第一个公开发售的期货基金，因此很多业内专家认为道前是管理期货业的创始人

　　24.在期货投资基金支付的各种费用中，同基金的业绩表现直接相关的是( )。

　　A.管理费

　　B.经纪佣金

　　C.营销费用

　　D.CTA费用

　　【答案】D

　　【解析】基金支付给CTA的费用包括两个部分：固定的咨询费和业绩激励费。固定的咨询费以CTA所管理的基金投资组合的每日净资产值为基础(以当时市值计算)，逐日累积计算，在每个业绩期结束时支付，一般不再变动。业绩激励费是以CTA所管理的投资组合使得基金产生净增值的一定百分比来进行支付的。因此D项与业绩表现直接相关。

　　25.( )是产生期货投机的动力。考试就到考试大

　　A.低收益与高风险并存

　　B.高收益与高风险并存

　　C.低收益与低风险并存

　　D.高收益与低风险并存

　　【答案】B

　　【解析】尽管期货市场上存在着许多风险，由于高收益机会的存在，使得大量投机者加入这一市场。

　　26.期货价格非理性波动的最直接最核心的因素是( )。

　　A.合约设计上有缺陷

　　B.会员结构不合理

　　C.交易规则执行不当

　　D.人为的非理性投机

　　【答案】D

　　【解析】非理性投机因素导致期货价格非理性波动，造成期货价格与现货价格背离，影响了期货市场功能的正常发挥。它是造成期货价格非理性波动的最直接最核心的因素。

　　27.( )是因价格变化使期货合约的价值发生变化的风险，是期货交易中最常见、最要重视的一种风险。

　　A.市场风险

　　B.利率风险

　　C.权益风险

　　D.商品风险

　　【答案】A

　　【解析】市场风险是因价格变化使持有的期货合约的价值发生变化的风险。市场风险又可分为利率风险、汇率风险、权益风险、商品风险等。BCD三项都是市场风险中的一种类型。

　　28.( )反映当前价格对N天市场平均价格的偏离程度。

　　A.市场资金总量变动率

　　B.市场资金集中度

　　C.现价期价偏离率

　　D.期货价格变动率

　　【答案】D

　　【解析】期货价格变动率=当日期货价格-前N日期货价格的平均价前N日期货价格的平均价本指标反映当前价格对N天市场平均价格的偏离程度。其值越大，期货市场风险就越大，同时，期货价格非理性波动的可能性也越大。

　　29.早期的期货交易实质上属于远期交易，其交易特点是( )。

　　A.实买实卖

　　B.买空卖空

　　C.套期保值

　　D.全额担保

　　【答案】A

　　【解析】早期的期货交易实质上属于远期交易，交易者通过签订远期合约，来保障最终进行实物交割。

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