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　　第三章 定性与定量分析

　　一、单项选择题

　　1.根据美林投资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应的是美林时钟(??)点。

　　A.12～3

　　B.3～6

　　C.6～9

　　D.9～12

　　答案：D

　　解析：当经济告别衰退步入复苏阶段，经济虽然开始增长，但由于过剩产能还没有完全消化，因此通货膨胀程度依然较低。随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应美林时钟的9～12点。

　　2.美国商品期货交易委员会(CFTC)持仓报告的最核心内容是(??)。

　　A.商业持仓

　　B.非商业持仓

　　C.非报告持仓

　　D.长格式持仓

　　答案：B

　　解析：交易头寸超过CFTC规定水平的报告交易商持仓被分成商业和非商业持仓。

　　非商业持仓是CFTC持仓报告中最核心的内容，被市场视作影响行情的重要因素，一般包括互换交易商、资产管理机构以及其他投资者这三类。

　　3.美国商品期货交易委员会(CFTC)持仓报告的最核心内容是(??)。

　　A.商业持仓

　　B.非商业持仓

　　C.非报告持仓

　　D.长格式持仓

　　答案：B

　　解析：交易头寸超过CFTC规定水平的报告交易商持仓被分成商业持仓(Commercial)和非商业持仓(Non—Commercial)。

　　非商业持仓包括互换交易商、资产管理机构及其他投资者这三类。商业交易商指从事与现货有关的业务，被普遍认为是保值者。

　　非商业持仓是CFTC持仓报告中最核心的内容，被市场视作影响行情的重要因素。

　　二、多项选择题

　　1.下列属于计量分析方法的是(??)。

　　A.持仓量分析

　　B.时间序列分析

　　C.回归分析

　　B.线性回归分析

　　答案：BCD

　　解析：计量分析方法包括很多种，如时间序列分析和回归分析等。期货分析中比较常用到的主要是回归分析法，并且一般用到的都是线性回归。

　　2.下列关于期货价格波动率的说法中，正确的是(??)。

　　A.结合期货价格的波动率和成交持仓量的关系，可以判断行情的走势

　　B.利用期货价格的波动率的均值回复性，可以进行行情研判

　　C.利用波动率指数对多个品种的影响，可以进行投资决策

　　D.构造投资组合的过程中，一般选用波动率小的品种

　　答案：ABC

　　解析：期货价格波动率的作用包括：①结合期货价格的波动率和成交持仓量的关系，可以判断行情的走势;②利用期货价格的波动率的均值回复性，可以进行行情研判;③利用波动率指数对多个品种的影响，可以进行投资决策。选项D，在构造投资组合过程中，会考虑选择加入合适的品种。波动率大意味着机会多，收益也越高，因此，需要对商品的期货价格波动率进行一些统计分析和比较，尽量选择波动率大的品种进行交易。

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