2020年期货从业考试《投资分析》练习题汇总

　　1.持有成本假说认为现货价格和期货价格的差由(　　)组成。

　　A.融资利息

　　B.仓储费用

　　C.风险溢价

　　D.收益

　　参考答案：ABD

　　参考解析：持有成本假说认为现货价格和期货价格的差由三部分组成：融资利息、仓储费用和收益。

　　2.期货定价模型需要满足一系列基本假设，包括(　　)。

　　A.市场不存在摩擦

　　B.市场是完全竞争的

　　C.市场不存在套利机会

　　D.市场参与者是理性人，且不承担对手风险

　　参考答案：ABCD

　　3.关于因素模型的假设条件，下列说法正确的是(　　)。

　　A.两种证券的收益率具有相关性

　　B.两种证券的收益率没有相关性

　　C.对于任何两两资产，特殊因素都是相关的

　　D.对于任何两两资产，特殊因素都是不相关的

　　参考答案：AD

　　参考解析：因素模型隐含着几个重要的假设条件：两种证券的收益率具有相关性——它们通过对模型中一个或多个因素的共同反应而一起变动，并且任何两种证券之间的相互作用仅仅依赖于共同的影响因素。证券收益率中不能够用因素模型解释的部分被认为是该种证券的个性或是其特殊因素，且对于任何两两资产，这些特殊因素都是不相关的。

　　4.自有效市场假说结论提出以后，学术界对其有效性进行了大量的实证检验，从检验结果来看，迄今为止的基本结论是支持(　　)假设。

　　A.弱式有效市场

　　B.半强式有效市场

　　C.强式有效市场

　　D.都不支持

　　参考答案：AB

　　参考解析：自有效市场假说结论提出以后，学术界对其有效性进行了大量的实证检验，从检验结果来看，迄今为止的基本结论是支持弱式有效市场和半强式有效市场假设，对强式有效市场假设分歧很大。

　　5.有效市场的前提包括(　　)。

　　A.投资者数目众多，投资者都以利润最大化为目标

　　B.任何与期货投资相关的信息都以随机方式进入市场

　　C.决策者追求满意方案不一定是最优方案

　　D.投资者对新信息的反应和调整可迅速完成

　　参考答案：ABD

　　参考解析：有效市场的前提包括：①投资者数目众多，投资者都以利润最大化为目标;②任何与期货投资相关的信息都以随机方式进入市场;③投资者对新的信息的反应和调整可迅速完成。

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