从严监管

　　治理资本市场

　　要加强对上市公司信息披露的监管，针对信息披露方面的新情况新问题，一线监管要快速响应，及时采取针对性措施，规范停牌行为，加强对“举牌”上市公司行为信息披露的监管，提高信息披露质量。

　　从严执法是加强监管的有力保障，在监管及行政执法上，2016年无疑将延续2015年的高压态势。

　　2015年，证监会稽查执法累计罚没款总额逾54亿元，超过了过去10年的1.5倍，新增立案案件数量、执法效率大幅提升、打击违法覆盖面均大幅拓展。

　　董登新表示，2015年资本市场的监管效率、监管水平、破案效率均大幅提升，体现了监管层在稽查上的专注，人员的加强，工作重心的转移，这也得益于互联网、大数据的快速发展。有了互联网、大数据手段，监管层对市场量价移动可以很轻易地捕捉到。

　　对于2016年资本市场监管，肖钢指出，要从严监管，强化一线监管。

　　证券期货账户“乱象”是股票配资、内幕交易、市场操纵等违法违规行为滋生的“温床”。肖钢指出，“坚决查处各类转借账户以及开立虚拟账户、子母账户和 ‘拖拉机’账户等违规使用账户的行为，坚决取缔各类非法证券期货业务。”同时，加强对证券基金期货经营机构信息系统外部接入的管理，确保交易指令必须在公司自主控制的系统内全程处理，其他任何主体不得对交易指令进行发起、接收、转发、修改、落地保存或截留。

　　“今年，要加强对证券基金期货经营机构落实‘了解你的客户’情况的监管和检查，对落实不到位的，依法采取监管措施;对拒不落实、仍然为非法证券期货活动提供便利甚至协助客户造假的，依法严厉查处。”肖钢说。

　　他还表示，要从大数据监管、全视角监控要求出发，打造独立运转、功能强大的市场交易一线监管部门。加强期现货市场实时数据的交换共享，统一归集数据信息，实现跨市场监察。

　　肖钢还特别提到，加强对公募基金流动性监管，进一步完善监管规则，建立公募基金流动性风险综合防控机制。对私募基金等“类金融机构”在“新三板”挂牌和融资活动，要深入研究并加强监管。加大对利用“举牌”搞利益输送、老鼠仓等违法违规行为的查处力度。加强对会计师和律师事务所、资产评估机构等证券服务中介机构的监督检查，督促其提高执业质量。落实随机抽查检查对象、随机抽取检查人员、检查结果公开的“两随机、一公开”制度，定期开展常规性检查。

　　肖钢还表示，要完善证监会机关、派出机构、交易所、协会、其他证监会管辖单位的协作联动监管机制，细化工作对接流程，实现对上市公司、非上市公众公司、证券基金期货经营机构、私募基金管理机构的全方位监管协同。

　　对证券基金期货经营机构，肖钢指出，要加强对证券基金期货经营机构创新的规范和引导，对新产品、新业务要及时制定监管规则，做好风险监测监控和持续监管，确保监管及时有效、到位不越位。证券基金期货经营机构要树立主动风控、全员风控的理念，着力健全风险管理体系，控制投资杠杆和集中度，做好极端情形下的压力测试，制定应急预案，建立健全自身的流动性保障和应对机制，切实防范风险外溢等。

　　对上市公司，肖钢指出，要加强对上市公司信息披露的监管，针对信息披露方面的新情况新问题，一线监管要快速响应，及时采取针对性措施，规范停牌行为，加强对“举牌”上市公司行为信息披露的监管，提高信息披露质量。要加强对上市公司现金分红、市值管理、并购重组和再融资等重点领域的专项检查，对检查发现的问题，要及时采取监管措施，涉嫌违法违规的，要及时立案查处。

　　对私募基金，肖钢指出，要强化对私募基金的诚信约束，对诚信缺失的私募基金管理人，要通过取消登记、信息公示、纳入“黑名单”、纳入诚信档案等措施予以惩治，不能让害群之马损害全行业声誉。

　　董登新认为，治理资本市场，需要多管齐下，包括行政监管，法律治理，投资者的自我保护等，搭建市场的安全网。

　　防范风险

　　加强公募流动性风险管控

　　证券基金期货经营机构要控制投资杠杆和集中度，做好极端情形下的压力测试，制定应急预案，建立健全自身的流动性保障和应对机制，切实防范风险外溢。

　　实际上，前面提到的健全制度，加强监管本身就是有效防范风险的重要手段。

　　肖钢指出，要建立健全债券市场风险防控体系、监测指标体系、债券台账和报告制度。加强债券回购风险管理，明确结算参与人责任，控制投资主体杠杆倍数，引入和完善债券估值，加强质押券折扣率动态管理。推动建立市场化、法治化的信用违约处置机制。开展互联网金融风险专项整治，规范互联网股权融资活动，摸底排查风险隐患，严厉查处违法违规行为，妥善处理风险案件。继续做好各类交易场所清理整顿工作，重点配合有关方面做好清理整顿和风险处置工作。

　　风险分为个体风险和系统性风险，有时候个体风险的防范会促发系统性风险。对于资本市场整体风险防范，需要各参与主体的共同努力。

　　肖钢指出，证券基金期货经营机构、上市公司、私募基金等都是市场主体，与市场同呼吸、共命运，必须以强烈的社会责任感和勇于担当的精神，勤勉尽责，为资本市场健康发展作出积极贡献。

　　对证券基金期货经营机构，肖钢称，加强风险管控就是要充分考虑自身风险承担能力，重在稳健经营上下功夫。一些机构风控意识不强，风控能力与业务增长不匹配，一些机构过度扩张资产管理规模，发生多起违约事件，兑付风险高企。一些公募基金未经审慎风险评估，高比例集中持有创业板股票，自身风险积聚的同时，也给市场造成了较大风险，特别是在股市异常波动期间一度出现流动性问题，险些酿成行业危机。

　　肖钢指出，近期的压力测试显示，一些公募基金的流动性风险不容小视。流动性风险具有外溢性，容易引发连锁反应，始终是金融机构最致命的风险。证券基金期货经营机构要控制投资杠杆和集中度，做好极端情形下的压力测试，制定应急预案，建立健全自身的流动性保障和应对机制，切实防范风险外溢。

　　对于风险防范，杨德龙指出，最重要的就是控制杠杆率，严禁非法配资，尽量场内配资，因为场内配资相对来说风险可控，数据易于监测，两融标的投资安全性也较高。此外，机构投资者要起到稳定市场的作用，不要过度追涨杀跌，壮大机构投资者队伍，证券公司要严格控制风险;上市公司信息披露要及时充分，多考虑流通股东利益，杜绝造假，信披违规，概念炒作;中小投资者要树立正确的价值投资理念。

　　杨德龙建议，个人投资者尽量不要加杠杆，不管市场处于什么趋势点位，时间是价值投资者的朋友，但是如果加了杠杆就是敌人。

　　1月16日，中国证监会主席肖钢表示2016年中国证监会将会推进以下工作：

　　要开展股权众筹融资试点，建立符合股权众筹“大众、小额、公开”特点的发行方式

　　要研究发展绿色债券、可续期债券、高收益债券和项目收益债券，增加债券品种，发展可转换债、可交换债等股债结合品种

　　研究制定股票发行注册制改革的相关制度规则，做好启动改革的各项准备工作

　　随着供给侧结构性改革和国企改革的深入推进，上市公司并购重组将发挥重要作用

　　要启动深港通，完善沪港通，研究沪伦通

　　要加大对商品指数期货、利率及外汇期货研发力度，并研究论证碳排放权期货交易，探索运用市场化机制助力绿色发展

　　2016年要建立上海证券交易所战略新兴板，拓展市场深度

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