在经历了最近半年资本市场的大幅波动之后，改革现行分业监管模式成为市场关注焦点。近日民生银行获得海外证券牌照，透露出金融混业申请证券业务牌照进程将加速的信号。业内人士表示，今年商业银行将进行板块和条线子公司改革，加上大型商业银行混合所有制改革已经启动，银行系券商横空出世已是水到渠成。

　　9家上市银行获得证券牌照

　　近日，民生银行发布公告称，银监会批复其全资子公司民生商银国际控股有限公司(简称“民银国际”)在香港收购华富国际控股有限公司(简称“华富国际”)，出资不超过50.1亿元港币并持有华富国际控股有限公司不超过35.56%的股权。

　　去年4月27日，民银国际曾就收购事宜与华富国际签订收购谅解备忘录，拟按认购价每股0.565港元，认购华富股份88亿~133亿股，占其扩大后股本的 86.1%~90.35%，共耗资50亿~75亿港元。时隔9个月，这场收购终于落地，被业内解读为民生银行向全牌照发展、综合化经营的重要一步。

　　至此，已有9家上市银行获得证券牌照。

　　金融混业申请证券业务将加速

　　去年12月的国务院常务会议，称将加强资信评估机构和会计、律师事务所等中介机构监管，研究证券、基金、期货经营机构牌照交叉持牌，稳步推进符合条件的金融机构在风险隔离基础上申请证券业务牌照。

　　除了银行，券商牌照实际上已经对其他机构开放。私募机构九鼎投资旗下已有九州证券;国际期货近期表态在积极申请国内券商牌照;互联网公司阿里巴巴、大智慧和东方财富网也已通过资本运作拥有了券商牌照。此外，公募基金获取券商牌照近期也有进展。英皇证券集团去年底公告，英皇证券(香港)、嘉实基金和上海丰实资产管理公司拟成立全牌照合资券商。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，加快推进金融监管体制改革和推进金融机构混业经营相辅相成，这或许预示着经历多年讨论后，金融混业尤其是银行申请证券业务牌照进程将加速。国金证券银行业分析师马鲲鹏也预计，国内银行申请证券业务牌照在今年将会有所突破。

　　不过，也有业内人士表示，近日17家商业银行的私募基金管理人资格被撤回，表明商业银行难以一个公司或一个业务条线从事多种业务从而进入实质混业经营。预计今年商业银行将进行板块和条线子公司改革，加上大型商业银行混合所有制改革已经启动，银行系券商横空出世已是水到渠成。

　　分业子公司仍是

　　混业主要路径

　　已有9家上市银行获得证券牌照。在这9家银行中，除了自己成立国开证券、直接持有牌照的国开行之外，其余8家上市银行均是通过子公司涉足证券业务，后者方式又分为两种方式。

　　一是通过境外子公司设立或收购境内券商股权：

　　中国银行是通过旗下子公司中银国际控股中银国际证券;

　　工商银行通过旗下子公司工银国际控股工银国际证券;

　　建设银行、农业银行分别通过旗下子公司建银国际、农银国际控股建银国际证券、农银国际证券;

　　去年交通银行旗下子公司交银国际收购华英证券33.3%股权也属于此种;

　　二是通过境外子公司在国内从事投行业务：

　　招商银行通过永隆银行持有永隆证券牌照;

　　兴业银行则是通过代持及子公司兴业信托持有华福证券牌照

　　外资银行持有国内

　　券商牌照有突破

　　汇丰银行和东亚银行在去年下半年分别同前海金控签署协议，将向证监会申请筹建全牌照合资券商，持股比例分别达到51%和49%。根据内地与香港签署的 CEPA补充协议十，允许港资、澳资金融机构分别在上海、广东、深圳各设一家两地合资全牌照券商，港资、澳资合并持股比例上限为51%。

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