21.【答案详解】B。营运资金是流动资产与流动负债之差，是个绝对数，而流动比率是流动资产与流动负债的比值，是个相对数，更能较好地反映公司的短期偿债能力。

　　22.【答案详解】B。防守型行业在经济周期的上升和下降阶段都很稳定，不容易受经济周期处于衰退状态的影响。投资于防守型行业一般属于收入型投资，而非资本利得型投资。

　　23.【答案详解】A。当套期保值资产价格与标的资产的期货价格相关系数等于1时，为了使套期保值后的风险最小，套期比率应等于1。而当相关系数不等于1时，套期比率就不应等于1。

　　24.【答案详解】A。现金流量分析中的收益质量分析，有利于判断公司净利润的质量。

　　25.【答案详解】B。货币政策工具可分为两大类：一般性政策工具、选择性政策工具。一般性政策工具包含三种：法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务。选择性政策工具包含两种：直接信用控制和间接信用指导。

　　26.【答案详解】B。群体心理分析基于群体心理理论与逆向思维理论，旨在解决投资者如何在研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题。

　　27.【答案详解】B。积矩相关系数为l时，表示两指标变量完全线性相关。当积矩相关系数为0时，表示两指标变量不存在线性相关。

　　28.【答案详解】B。基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析三大内容。行业分析和区域分析是介于宏观经济分析与公司分析之间的中观层次的分析。行业分析主要分析行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及行业业绩对证券价格的影响。区域分析主要分析区域经济因素对证券价格的影响。

　　29.【答案详解】A。行业衰退可以分为自然衰退和偶然衰退。自然衰退是一种自然状态下到来的衰退。偶然衰退是指在偶然的外部因素作用下，提前或者延后发生的衰退。

　　30.【答案详解】B。完全垄断型市场是指独家企业生产某种特质产品的情形，即整个行业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构。

　　31.【答案详解】B。运用风险管理工具进行风险控制主要有两种方法：其一，通过多样化的投资组合降低乃至消除非系统风险;其二，转移系统风险。转移系统风险的方法主要有两种：将风险资产进行对冲(如利用股票指数期货和现货进行对冲)和购买损失保险。

　　32.【答案详解】A。可转换债券的市场价格变动比一般债券频繁，并随本公司普通股票价格的升降而增减。当普通股票价格上升时，可转换证券的价格随之上涨;反之，当普通股票价格下跌时，可转换证券的价格也下跌，但此时其价格一般不会低于相同类型、相同期限的债券或优先股的价格。由此，可转换证券是一种风险较大、投机性较强的投资工具。

　　33.【答案详解】B。已获利息倍数反映企业用经营所得支付债务利息的能力。债权人向企业投资时，除了计算资产负债率、审查企业借入资本占全部资本的比例以外，还要计算已获利息倍数。利用这一比率，也可以测试债权人投入资本的风险，但不能测量收益状况。

　　34.【答案详解】B。涨跌停板制度下，量价关系有变化，基本判断为：(1)涨停量小，将继续上扬;跌停量小，将继续下跌。(2)涨停或跌停中途被打开的次数越多、时间越久，成交量越大，越有利于反转。(3)涨停或跌停关门的时间越早，次日继续原来方向的可能性越大。(4)封住涨停或跌停的成交量越大，继续原来方向的概率越大。根据第(1)条，说明在涨跌停板制度下，葛兰碧价升量增的规律不适用。

　　35.【答案详解】A。根据标准差的计算公式

　　，(ρ为投资的可能性)可得该证券的标准差等于0.03。

　　36.【答案详解】A。认股权证的杠杆作用表现为认股权证的市场价格要比其可认购股票的市场价格上涨或下跌的速度快得多。杠杆作用的公式是：杠杆作用一认股权证的市场价格变化百分比/可认购股票的市场价格变化百分比。

　　37.【答案详解】A。货币供应量是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和，其变化反映着中央银行货币政策的变化，对企业生产经营、金融市场尤其是证券市场的运行和居民个人的投资行为有着重大的影响。

　　38.【答案详解】A。上市公司的质量和业绩情况也影响到公司本身的再筹资功能和筹资规模，从而影响股票的供给。因此，上市公司质量与经济效益状况是影响证券市场供给的最根本因素。

　　39.【答案详解】A。在马柯威茨的均值-方差模型中，在波动率-收益率二维平面上任意一个投资组合，要么落在有效边界上，要么处于有效边界之下。因此，有效边界包含了全部(帕雷托)最优投资组合，理性投资者只需在有效边界上选择投资组合。

　　40.【答案详解】A。在美、英、日等资本市场发达的国家里，证券分析师一般是指在较宽泛的意义上参与证券投资决策过程的相关专业人员，不仅包括基于企业调研进行单个证券分析评价的分析师，还包括从事证券组合运用和管理的投资组合管理人、基金管理人，以及提供投资建议的投资顾问，甚至包括经济学家、企业战略分析师等一系列广泛的职业人。

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