参考答案及解析

　　一、单项选择题

　　1.C

　　[解析]强式有效市场假设认为，当前的股票价格反映了全部信息的影响，全部信息不但包括历史价格信息、全部公开信息，而且还包括私人信息以及未公开的内幕信息等。这是一个极端的假设，它对任何内幕信息的价值持否定态度。

　　2.A

　　[解析]对于追求收益又厌恶风险的投资者而言，他们的无差异曲线都具有如下特点：第一，无差异曲线都是由左至右向上弯曲的曲线;第二，每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇;第三.同一条无差异曲线上的组合能给投资者带来相同的满意程度;第四，不同无差异曲线上的组合带给投资者的满意程度是不同的;第五，无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带给投资者的满意程度就越高：第六，无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。因此本题选A。

　　3.B

　　[解析]有关有效市场假设理论的论述可以追溯到巴奇列的研究。巴奇列认为，商品价格是随机游走的，即价格变动是随机且不可预测的，今日的商品价格是未来价格的最好预测。

　　4.A

　　[解析]根据投资组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型。被动管理方法指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法;主动管理方法指经常预测市场行情或寻找定价错误的证券，并借此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益的管理方法，此种管理方法的拥护者认为市场不总是有效的。

　　5.C

　　[解析]行为金融的一个研究重点是在于确定在怎样的条件下，投资者会对新信息反应过度或不足。因为这些错误会导致证券价格的错定，这就为采用行为金融式_的投资策略奠定了理论基础，投资者可以在大多数投资者意识到错误之前采取行动而获利。过去投资者总希望能够通过多掌握比别人更多的信息获利，但随着信息时代的到来，运用这种方式获利已经变得越来越困难，不过行为金融则可以利用人们的心理及行为特点获利，这是因为人类的心理及行为特点基本上是稳定的，因此投资者可以利用人们的行为偏差而长期获利。因此本题选C。

　　6.C

　　[解析]增长型证券组合以资本升值即未来价格上升带来的价差收益为目标。投资于此类证券组合的投资者往往愿意通过延迟获得基本收益来求得未来收益的增长，此类投资者很少会购买分红的普通股，投资风险较大。

　　7.D

　　[解析]BSV模型认为，人们在进行投资决策时会存在两种心理认知偏差：一是选择性偏差，即投资者过分重视近期实际的变化模式，而对产生这些数据的总体特征重视不够;二是保守性偏差.即投资者不能根据变化了的情况修正增加的预测模型。

　　8.B

　　[解析]半强式有效市场假设认为，当前的股票价格已经充分反映了与公司前景有关的全部公开信息。公开信息包括除历史价格信息外，还包括公司的公开信息、竞争对手的公开信息、经济以及行业的公开信息等。在承认半强式有效市场假设的前提下，试图通过分析公开信息是不可能取得超额收益的;半强式有效市场假设进一步否定了基本分析存在的基础。

　　9.A

　　[解析]资本资产定价模型主要应用于资产估值、资金成本预算以及资源配置等方面。在资产估值方面，资本资产定价模型主要被用来判断证券是否被市场错误定价。

　　10.C

　　[解析]套利定价理论的基本原理是建立在三个假设基础上的。假设一为投资者都是追求收益的、同时也是厌恶风险的;假设二为所有证券的收益都受到一个共同因素F的影响，并且证券的收益率具有这样的构成形式：ri=ai+biF1+ξi，式中F1是影响证券的那个共同因素F的指标值;假设三为投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利。因此题选C。