一.概念：

　　1. 债券质押式回购交易(也称“封闭式回购”)是指融资方(正回购方、卖出回购方、资金融入方)在将债券质押给融券方(逆回购方、买入返售方、资金融出方)融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由融资方按约定回购利率计算的资金额向融券方返回资金，融券方向融资方返回原出质债券的融资行为。

　　2. 融资方是融入资金、出质债券的一方;融券方是融出资金、享有债权质权的一方。

　　3. 开展债券回购的场所是沪深交易所和全国银行间同业拆借中心。上交所1993年12月，深交所1994年10月开办国债为主要品种的质押式回购交易。2002年12月和2003年1月，上交所和深交所分别推出企业债券回购交易。2007年进一步允许公司债进行质押式回购。商业银行原先不得参与交易所债券回购交易，2009年开展上市商业银行在交易所参与债券交易试点。

　　二.证交所债券质押式回购交易

　　1.定义： 证券交易所质押式回购实行质押库制度(质押的债券须转入专用的质押账户，融资方无法使用被质押的债券)和标准券制度(不同债券品种按折算率折成标准券)。上海交易所现不区分国债回购和企业债回购，国债、企业债和公司债折成标准券可合并计算;深交所还区分。

　　2.品种： 目前，上海回购分为1、2、3、4、7、14、28、91、182天9个品种(记忆有规律：5天包含周末就变成7天，28天相当1个月，91天相当3个月，182天相当半年);深圳有1、2、3、4、7、14、28、63、91、182、273天11个品种(记忆规律：多了“2个月”的63天，“九个月”的273天)，质押式企业债回购有1、2、3、7天4个品种(少了4天)。

　　3.规则：

　　1) 债券回购交易申报中，融资方按“买入”(B)予以申报，融券方按“卖出”(S)予以申报(注意理解为，在未来到期时，现在的融资方买回他的债券，现在的融券方卖出债券拿回自己的资金)。

　　2) 初次成交后有结算公司进行清算交收;到期反向成交时，无需再申报，交易所系统自动生成反向交易。当日转回的债券，当日可以卖出。

　　3) 报价方式：每百元资金的到期年收益率进行报价。

　　4) 上海，申报规则：

　　(1)申报单位为手(1手=1000面值=深圳的10张); 仟

　　(2)计价单位为每百元资金到期年收益(不是年收益率)。

　　(3)最小报价变动单位为0.005的整数倍(半分)。

　　(4)申报数量为100手整数倍，单笔不超过1万手。 10万≤申报数量≤1000万5) 深圳，申报规则：

　　(1)申报单位为张(1张=100元面值)。 佰

　　(2)最小报价变动单位为0.01元整数倍。

　　(3)申报数量为10张的整数倍,单笔不超过10万张. 1仟≤申报数量≤1000万