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2011证券从业资格考试《投资基金》冲刺笔记(8)

  (五)依据投资理念的不同,可分为主动型基金与被动(指数)型基金

  主动型基金是一类力图取得超越基准组合表现的基金。与主动型基金不同,被动型基金并不主动寻求取得超越市场的表现,而是试图复制指数的表现。被动型基金一般选取特定的指数作为跟踪的对象,因此通常又被称为指数型基金。

  (六)根据募集方式不同,可分为公募基金和私募基金

  公募基金是指可以面向社会大众公开发行销售的一类基金;私募基金则是只能采取非公开方式,面向特定投资者募集发行的基金。

  公募基金主要具有如下特征:可以面向社会公众公开发售基金份额和宣传推广,基金募集对象不固定;投资金额要求低,适宜中小投资者参与;必须遵守基金法律和法规的约束,并接受监管部门的严格监管。

  与公募基金相比,私募基金不能进行公开的发售和宣传推广;投资金额要求高,投资者的资格和人数常常受到严格的限制。与公募基金必须遵守基金法律和法规的约束并要接受监管部门的严格监管相比,私募基金在运作上具有较大的灵活性,所受到的限制和约束也较少。它既可以投资于衍生金融产品进行买空卖空交易,也可以进行汇率、商品期货投机交易等。私募基金的投资风险较高,主要以具有较强风险承受能力的富裕阶层为目标客户。

  (七)根据基金的资金来源和用途的不同,可分为在岸基金和离岸基金

  在岸基金,是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金。

  离岸基金,是指一国的证券基金组织在他国发行证券投资基金份额,并将募集的资金投资于本国或第三国证券市场的证券投资基金。

  募集:在他国发行。

  投资:投资于本国或第三国证券市场。

  (八)特殊类型基金

  1.系列基金

  系列基金又被称为伞型基金,是指多个基金共用一个基金合同,子基金独立运作,子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。系列基金中的各子基金,具有完全独立的法律地位。

  2.基金中的基金

  基金中的基金是指以其他证券投资基金为投资对象的基金,其投资组合由其他基金组成。我国目前尚无此类基金存在。

  3.保本基金

  保本基金是指通过采用投资组合保险技术,保证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金或一定回报的证券投资基金。保本基金的投资目标是在锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高回报。

  4.交易所交易基金(ETF)与上市开放式基金(LOF)

  交易所交易基金是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种基金运作方式。

  ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点。投资者既可以像封闭式基金一样在交易所二级市场买卖,又可以像开放式基金一样申购、赎回。不同的是,它的申购是用一揽子股票换取ETF份额,赎回时则换回一揽子股票而不是现金。这种交易制度使该类基金存在一二级市场之间的套利机制,可有效防止类似封闭式基金的大幅折价。

  LOF与ETF都具备开放式基金可以申购、赎回和场内交易的特点,但两者存在本质区别,主要表现在:

  (1)申购、赎回的标的不同。ETF与投资者交换的是基金份额与一揽子股票,而LOF的申购、赎回是基金份额与现金的对价。

  (2)申购、赎回的场所不同。ETF的申购、赎回通过交易所进行;LOF的申购、赎回既可以在代销网点进行也可以在交易所进行。

  (3)对申购、赎回限制不同。只有大投资者(基金份额通常要求在50万份以上)才能参与ETF一级市场的申购、赎回交易;而LOF在申购、赎回上没有糊EJ要求。

  (4)基金投资策略不同。ETF通常采用完全被动式管理方法,以拟合某一指数为目标;而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式,它可以是指数型基金,也可以是主动管理型基金。

  (5)在二级市场的净值报价上,ETF每15秒提供一个基金净值报价;而LOF的净值报价频率要比ETF低,通常1天只提供1次或几次基金净值报价。

  例2-8(2010年3月单选题)-个基金下设立若干个子基金,各子基金独立进行决策,此基金为( )。

  A.套利基金 B.基金中的基金

  C.保本基金 D.伞形基金

  【参考答案】D

  例2-9(2010年3月多选题)下列关于保本基金的说法中,正确的有( )。

  A.保本基金一般都有保本期

  B.保本基金在本质上属于混合基金

  C.“保本”的性质限制了基金收益的上升空间

  D.保本型基金无法回避通货膨胀风险

  【参考答案】ABCD

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